２：経営分析の基礎知識
基礎知識といっても基礎の基礎すぎる気がする。。。普通はこれだけで1冊の本が出来るような内容のはずなので表面をさらっただけなんだろうなぁ。。。ま、今の私にはこれでも難しいくらいだったですが（苦笑）
財務諸表の見方
1.割合（比率）を計算して比較
2.同業他社や対前年度との比較
3.企業活動の内容を考え、数字の持つ意味を推理
具体例１：P/L比較
売上高総利益率や売上高経費率、売上高経費率の中でもどの経費により多くのコストがかかっているのか、などから、規模が違う会社でも業績の良し悪しの比較が可能である。
具体例２：対前年度比較
企業戦略とその結果を数字から読み取り、戦略がうまく行っているのか否か、現在の状況などを読み取ることができる。
⇒収益性・安全性・生産性・成長性の４つの面から経営分析を行う。
収益性分析
収益性は投下資本に対する利益度合いで量る
資本利益率 ＝利益 売上高 利益
＝ −−−− ＝ −−−−− × −−−−−
資本 資本 売上高
~~~~~~~~~~ ~~~~~~~~~~
資本回転率 売上高利益率
資本利益率
資本利益率は、『投下した資本』に対する利益の度合いを見るものなので、何を資産（分母）と扱うかによって利益（分子）側の数字も異なるものを用いる必要がある。
資本回転率
資本回転率は、『投下した資本』の運用効率をみるためのもの。詳細分析では資本の運用携帯である資産グループごとの回転率を計算する。
損益分岐点分析*1
損益分岐点とは費用と収益が均衡する点のことである。損益分岐点分析では、費用を固定費と変動費に分類し、売上高と費用の関係を把握、売上と利益の関係を分析できる
売上高 − 変動費 ＝ 限界利益 と呼ぶ。限界利益と固定費の均衡点が損益分岐点である。 限界利益と固定費の比率を損益分岐点比率といい、１００％を超えている場合赤字であることを示す。
損益分岐点比率（％） ＝
損益分岐点分析では主に利益管理を行う。つまり今後利益を増やす為にどのような手を打つか（固定費の削減、変動費比率の縮小 etc）を決める元ネタとする。 交差比率により、薄利多売商品と厚利少売商品とのバランスをとる。
交差比率 ＝ 売上高利益率 × 棚卸資産回転率
安全性分析
企業が支払不能とならないだけの充分な資金量を確保しているか否かを貸借対照表を元に見定める。収益性分析では「儲かっているか」を、安全性分析では「倒産しないか」を、それぞれ確認することが出来る。
流動比率
流動比率 ＝ 流動資産 ／ 流動負債
流動資産と流動負債の割合を示したもので、「流動負債を賄うだけの充分な流動資産が確保されている（＝流動比率１００％以上）」ことを確認できる。 貸借対照表上では、流動／固定の基準は１年以内か否かなので、理想的には２００％以上が望ましい。
当座比率
当座資金 ＝ 現金預金 ＋ 売上債権 ＋ 有価証券 （棚卸資産や短期貸付金を除く）
流動資産のうち棚卸資産などすぐに資金化出来ないものを除いた、より流動性の高い資産の割合。 向こう３ヶ月以内の返済能力を表す。 理想的には１００％以上が望ましい。
株主資本比率（自己資本比率）
株主資本比率 ＝ 株主資本合計 ／ 資産合計
数値がより高いほど、返済義務を負わない資本調達（借入ではない資本調達）が多く、安心な経営が可能。
理想的には７０％以上が望ましいが、現実としては４０％超で優良企業、２０％未満で注意。
キャッシュフロー分析
３つのキャッシュフロー
・営業キャッシュフロー ・・・ 本業の資金創出能力を示す
・投資キャッシュフロー ・・・ 将来の利益獲得を狙った資金の使い方を示す （＋）設備の売却・事業縮小 （−）設備導入・株式取得
・財務キャッシュフロー ・・・ 財務構造調整のための資金の使い方を示す （＋）外部からの資金調達 （−）借入金返済
C/F詳細分析
上記の３つ（営業C/F、フリーC/F、トータルC/F）が全てプラスであることが重要。 そうでない場合、資金が減るという財務状況に陥っている。
Ⅰ．営業活動によるキャッシュフロー
営業損益調整部分 ・・・ 取引条件に依存しない「すべての事業」の業績
営業外収支調整部分 ・・・ 本業以外の主に投資・財務に係る業績を除く為の要素
債権債務調整部分 ・・・ 取引条件に依存する業績
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
（営業キャッシュフロー）Ⅱ．投資活動によるキャッシュフロー
現業維持必要資金 ・・・ 企業戦略に自由に使用できるキャッシュを算出する為の要素
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（フリーキャッシュフロー）
その他の投資など ・・・ 有価証券や固定資産の取得・貸付などに係る要素Ⅲ．財務活動によるキャッシュフロー
財務キャッシュフロー・・・ 借入・社債発行・増資などによる資金調達とその解消に係る要素
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
（トータルキャッシュフロー）
C/F分析例
上記例だといずれの会社もトータルキャッシュフローはゼロだが、その内容が異なる。
Ａ社 Ｂ社 Ｃ社 Ｄ社
営業C/F ２００ ４００ １００ −３００
投資C/F −５００ −２００ ２００ ６００
財務C/F ３００ −２００ −３００ −３００
合計 ０ ０ ０ ０
- Ａ社 ・・・ 設備投資を行ったが営業C/Fで賄いきれず資金調達
- Ｂ社 ・・・ 営業活動で稼ぎ出した資金の範囲内で設備投資・借入金返済が行えており堅実経営状態
- Ｃ社 ・・・ 借入金を賄うだけの稼ぎが営業面でなかったため設備売却等で資金を作っている
- Ｄ社 ・・・ 営業C/Fが伸びず、また借入金の返済などで資金不足に陥り、設備の処分などで資金を生み出し経営の縮小をしている。危険状態。
生産性分析
生産性とは、経営資源の投入量に対し、獲得した経営成果の関係を表す。つまり、「どれだけの付加価値が生み出されたか」を分析する。
労働生産性
労働生産性 ＝ 従業員一人当たりの付加価値 ＝付加価値 人件費 人件費
＝ −−−−−− ＝ −−−−−− ÷ −−−−−−
従業員数 従業員数 付加価値
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一人当たり人件費 労働分配率
設備投資効率
労働生産性 ＝付加価値 固定資産 付加価値
＝ −−−−−− ＝ −−−−−− × −−−−−−
従業員数 従業員数 固定資産
~~~~~~~~~~~~ ~~~~~~~~~~~~
労働装備率 設備投資効率
- 労働装備率 ・・・ 従業員一人当たりの設備投資量
- 設備投資効率 ・・・ 設備投資がどのくらい効率的に付加価値を生み出しているか
機械化によって効率が上がっていなければ結果的に生産性は悪化していることになる。
成長性分析
企業の成長性は、年次比較による資本の増殖度合いによって評価される。単純な前期比較だけでなく長期的な業績推移で分析する。
- 売上高増加率 ・・・ 売上高の伸び率をみるもの
- 経常利益増加率 ・・・ 企業利益の成長 ＝ 資本の増殖 として、利益の成長度合いを見る
- 総資本増加率 ・・・ 総資本は増加の内容が重要
２．経営分析の基礎知識 以上
